Unipetrol dnes ráno reportoval výsledky za 4Q11. Tržby dosáhly 24,3 mld. Kč (+11,9 % r/r) a jsou ve shodě s projekcí trhu (-0,4 %) i naším odhadem (-1,2 %). EBIT se v 4Q11 propadl do ztráty 2,6 mld. Kč, což výrazně zaostalo za odhady (-1,1 mld. Kč, 144 %). Důvodem historických ztrát je slabé makroprostředí (pokles marží, pokles rozdílu B-U, nižší objemy). Negativní dopad mělo na provozní zisk hlavně zaúčtování jednorázové položky 1,2 mld. Kč (898 mil. Kč náš odhad) vztahující se k snížení hodnoty fixních aktiv za rafinérií Paramo. Čistá ztráta je za období 3,1 mld. Kč (za 4Q10 ztráta 68 mil. Kč). Trh nicméně čekal ztrátu podstatně nižší, a to 1,2 mld. Kč a dokonce i náš odhad se ukázal jako optimistický (-2,2 mld. Kč).
Unipetrol oznámil vybrané provozní ukazatele již 26. ledna, takže očekávání byla na slabé výsledky. Nicméně oznámená čísla jsou ještě podstatně horší než konsensus. Z námi sledovaného období se jedná o nejhorší výsledky Unipetrolu v historii. Očekáváme negativní reakci trhu.
mil. Kč |
4Q11 |
r/r |
4Q10 |
J&T |
rozdíl |
TRH |
rozdíl |
Tržby |
24 327 |
11,9% |
22 014 |
24 632 |
-1,2% |
24 419 |
-0,4% |
EBITDA |
-1 778 |
n.m. |
983 |
-116 |
1428,2% |
-168 |
958,1% |
EBIT |
-2 554 |
n.m. |
122 |
-1 745 |
46,4% |
-1 047 |
143,9% |
marže |
-10,5% |
-11,1% |
0,6% |
-7,1% |
-3,4% |
-4,3% |
-6,2% |
Čistý zisk |
-3 141 |
n.m. |
-68 |
-2 170 |
44,8% |
-1 180 |
166,2% |
Zdroj: Unipetrol, J&T Banka
